在之前的文章中所使用的配置範例，不一定適用於每個人，投資人還是要依照自己的情況進行調整。但不管如何調整，資產配置都離不開「核心衛星策略」，也就是投資組合必然包含穩健的核心資產，以及積極的衛星資產。
要調整投資組合的風險，首先要知道各種投資工具的風險程度，一般而言可以從基金的風險收益等級得知。
風險收益等級 (Risk-Return Level) 分為 RR 1 ~ RR 5，數字越大代表風險越高，當然同等級的資產間，風險程度也可能有些微的差異。對於風險承受度不同的投資人，核心與衛星資產的選擇不同，但一般而言我們會以 RR2 ~ RR 4 的資產作為核心部位，再搭配 RR 4 ~ RR 5 的衛星資產，當然這也是可以針對個案再進行調整的。
我們將之前的範例配置，調整成 40 % 美國公債、20 % 新興市場債、20 % 高收益債、20 % 股票的保守配置，投資標的選擇富蘭克林坦伯頓美國政府基金、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金、聯博全球高收益債基金、富蘭克林坦伯頓成長基金。順帶一提，富蘭克林投顧與聯博投顧，是國內保守型商品線最齊全的兩家公司。
保守配置的資產價值變化：
保守配置的再平衡績效：
從這兩張表格看來，保守配置比起範例配置，資產出現高額報酬或虧損的機率較小，單年績效負報酬的次數較少，且虧損幅度小了很多。但風險與報酬是一體兩面的，風險較小的投資組合長期報酬率也較低，若不考慮 2008 年金融海嘯重挫全球金融市場，兩種配置截至 2007 年底的報酬分別是 177.86 %、106.48 %，差距 71.38 %。
但投資人要注重的並不只是報酬，也要注意投資組合風險是否符合自身的風險承受度，如果為了追求高報酬而承擔過高的風險，或是報酬過低使人興致缺缺，都會導致資產配置無法持之以恆。執行資產配置的投資人，就是以時間換取報酬的那群人，因此「如何讓自己持之以恆」才是最重要的課題。
關於核心衛星配置的常見誤解，就是買了一籃子性質類似的資產，其實這種做法無助於降低風險。
我們以單一高收益債券與高收益債券基金來舉例，看看持有多種同類型資產，是否還有降低風險的效果。
假設景氣漸漸復甦，投資人開始將資金從安全性資產轉往高收益債，資金的潮流使得高收益債價格水漲船高，此時不論是單一高收益債券或是高收益債券基金，通通都能受惠，而且受惠的程度不會相差太多。反過來說，當景氣開始衰退時，不管持有單一高收益債券或是高收益債券基金，都一樣要面臨債券跌價的風險。
換個角度想，假設 S&P 信用評等 B 級的高收益債倒債風險是 4.5 %，那麼買進單一高收益債券時，你有 4.5 % 的機率會全部賠光；而買進分散持有數百檔高收益債券的基金，全部賠光的機率近乎於零，但是有將近 100 % 的機率賠掉 4.5 %。雖然大額損失的機會消失，但小額損失的機會增加，這個原理跟保險的基本架構有點類似。
回到主題，持有多種相同類型的資產，到底能不能降低投資組合風險呢？答案是可以的！但是只能降低信用風險 (違約風險)，未必能降低價格波動程度，原因是資產之間的相關性太高。
同樣的概念換成持有多檔同類型基金還適用嗎？首先要知道，透過分散投資降低風險具有極限，當持有的證券超過一定數量，降低風險的效果就會變得很小。持有單一基金或是多檔同類型基金，基本上都已經是分散的投資組合，所以無法再透過「分散」降低風險。另外，股票型基金幾乎沒有信用風險，所以更無法受惠於持有多檔同類型基金。
各位建構投資組合時，應該要注意各種資產的平均分配，千萬別「押孤支」，否則就違背資產配置的初衷了！
