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這是國內知名部落客綠角的著作，他的部落格「綠角財經筆記」是我每日必定拜訪的網站，該部落格以指數化投資、海外券商投資為雙主軸，並且在 2008 年榮獲《Money 錢》雜誌推薦為最佳理財部落格。
本書開頭就講解指數化投資的核心概念：全體投資人能獲得的平均報酬，就是該年市場產出的報酬。
為什麼投資報酬必等於市場報酬？其實所有的「金融資產」(Financial Asset)，都是某種「實質資產」(Real Asset) 的部份所有權，所以長期而言，金融市場產出的報酬會等於實質經濟的成長，例如投資台積電股票的長期報酬，必定等於該公司賺取的盈餘。也就是說，這份報酬的數量是固定不變的，不會因為任何炒作行情而增加。
也因為如此，投資人花費的成本越多，投資績效就會落後平均報酬越遠。這些成本可能是證交稅、手續費、基金經理費，以及投資人求好心切所付出的其他費用，但是這些付出絕對無法使投資人得到更多，甚至會產生反效果。
曾經在討論區看過有人評論綠角：「他的投資策略太過於理論，在真實的市場中，幾乎沒有人是敗在成本上的。」
事情的真相是，大部份投資失利的人都是敗在成本上，還搞不清楚自己失敗的真正原因。舉例來說，表現不好的基金通常費用率偏高，雖然我們不清楚經理人的能力如何，卻可以肯定高費用率是這些基金失敗的原因之一。
既然全體投資人能獲得的平均報酬，就是該年市場產出的報酬，那就表示有一部份的投資人超越市場，我只要挑選出過去績效表現良好的基金，運用專家的智慧成為市場贏家不就得了？但事實上，從過去績效挑選基金根本是緣木求魚，我在「無意義的基金績效」裡也提過，有多少過去的明星基金，事後看來都只是曇花一現的彗星。
所謂「過去績效」，就是已經過去的績效，未來不一定會再發生。那些從過去績效挑選主動型基金的投資人，就像是中國寓言故事裡見到兔子撞樹，於是在樹下等待另一隻兔子的笨農夫，最終的命運就是餓死。
主動型基金在高費用的包袱下，實在很難打敗體態輕盈的指數型基金，不管是投資哪種資產類別，主動型基金的平均績效與指數型基金的差距，幾乎恰好就是兩者之間內扣費用的差距。
既然投資人支付高額經理費給主動型基金，也沒有辦法得到更好的報酬，為何不選擇指數型基金呢？
認識指數化投資之後，綠角開始介紹各種指數化投資工具，涵蓋國內主要的指數型基金，以及先鋒集團 (Vanguard) 大範圍國際股市指數型基金、政府債券 ETF、另類指數化投資工具 (槓桿、放空、產業型) 的介紹。
除此之外，因為國內投資人難以取得指數化投資工具的相關資訊，所以綠角很貼心地介紹「ETF Connect」網站，並且告訴各位讀者挑選指數型基金的注意事項，以及如何運用指數型基金、ETF 完成投資組合。
簡單來說，選擇指數型基金必須注意三點：指數成份股具有代表性、基金能精確追蹤指數、低費用率者為佳。
因為書中提到的海外指數型基金，並不像國內指數型基金有完整的解說，因此我將「綠角財經筆記」裡的相關文章整理出來，雖然部份基金在「綠角財經筆記」裡還是找不到相關資訊，但以下連結文章仍然非常值得參考。
P 158 ─ Vanguard 全美國股市指數基金
P 158 ─ Vanguard 歐洲股市指數基金
P 158 ─ Vanguard 新興市場股票指數基金
P 158 ─ Vanguard 亞洲成熟國家指數基金
P 165 ─ 巴克萊 3 ~ 7 年美國公債 ETF
P 166 ─ 巴克萊美國政府抗通膨債券 ETF
本書的最後介紹如何利用國內券商、海外券商進行指數化投資，其實海外券商投資並非指數化投資人的專利，因為國外也有許多低費用的主動型基金，績效比國內的明星基金更好。例如「投資界的次等公民」中提到的「Vanguard GNMA Fund」，就仗著低費用率的優勢，過去績效遠勝國內知名的「富蘭克林坦伯頓美國政府基金」。
這個例子又再次證明，費用率是影響基金績效的關鍵因素，對於債券型基金的影響力更為明顯，因此不管您是指數化投資的信徒，或是主動型基金的愛好者，都能從海外券商投資中受惠。
至於美國註冊基金的資訊，各位可以參考 Morningstar U.S.，該網站不僅提供各種共同基金、避險基金的資訊，Fund Spy 專欄中還有許多好文章，絕對值得各位版友們花點時間閱讀。
