本月最火紅的就是「林書豪旋風」，在主將「甜瓜」安東尼負傷之際，林書豪率領紐約尼克隊打出七連勝佳績，這位曾備受種族歧視的台裔美國人，終於在 NBA 揚眉吐氣。
在太平洋彼岸的台灣，也掀起一股「林書豪旋風」，舉凡新聞媒體、談話節目、模仿秀，甚至政論，都圍繞著「林書豪」。最不可思議的，是股市分析師也被「林書豪旋風」影響，提出「林書豪概念股」，指出紐約尼克隊球衣供應商 NIKE 的代工廠寶成、緯來體育台大股東國喬、轉投資愛爾達電視台的台達電董事長鄭崇華、NBA 贊助商國泰金控、發行運彩的富邦金控，都是「林書豪旋風」的受惠者。
當然，價值型投資人總是對這種啼笑皆非的評論，抱持著不置可否的態度。林書豪帶動的這股熱潮，就如同過去在 MLB 創造十九勝佳績的王建民，將在不久之後逐漸歸於平淡，但我們的投資路程並不會因此結束。若是將投資的基礎建立在這些題材上，就像是在海邊衝浪的年輕人，踏著衝浪板不停地追逐一波又一波的浪潮，隨時有可能被浪花打翻，或是被海嘯吞噬。
我們的投資，還是要像涓涓細流，經過日積月累之後，終能匯聚成泱泱大河。
諷刺的是，被視為是價值投資的標竿企業 ── 中華電信，卻在本月調降今年財測，預估每股盈餘只有 5.05 元。然而，這是世人對價值投資的誤解，在《證券分析》一書中，價值投資的老祖宗早已表明世界上並不存在「價值型股票」，因為這種說法意味著以任何價格買進經營傑出的股票，都能算是一筆划算的投資，顯然充滿了邏輯上的缺陷。
許多媒體指出，中華電信之所以調降財測，是因為政府強制調降部份電信服務的收費。然而，在過去許多年間，政府曾多次強制調降電信服務費，但中華電信總是能推出更新的服務來取代被迫調降收費的服務，並長期維持穩定的盈餘。顯然，政府強制調降電信服務費影響中華電信獲利的說法，已經被過去許多次經驗證明是個幌子，且我們有明確的證據指出，中華電信調降財測是另有原因。
中華電信預計今年資本支出將達 331 億元，較去年大幅成長 23 %，並創下近六年新高 (詳見【表一】)，當然會對盈餘產生不利影響。對照前陣子 AT&T 耗費鉅資建設 4G LTE 網路，及台灣政府即將核准釋出 4G 執照，中華電信的資本支出很可能是用於架設 4G LTE 基地台。
【表一】中華電信近六年資本支出 (圖片來源：聯合報)
中華電信擁有龐大的現金部位，現金流量也相當充沛，是國內最有能力架設 4G 基地台的電信業者，若台灣大哥大、遠傳電信不願意耗費鉅額資金架設 4G 基地台，未來電信三巨頭的實力差距很可能會進一步擴大。雖然，台灣大哥大在主要股東放棄盈餘分配後，近年配發相當優渥的現金股息，但在這次事件中，我們也看出現金股息並不是評斷投資優劣的唯一依據，且台灣大哥大與中華電信仍有相當明顯的實力差距。
為了維護未來的競爭力，中華電信架設 4G 網路是必須的，陣痛期也是在所難免，若在盈餘衰退期間股價大幅下跌，就會創造出很棒的投資機會。畢竟，中華電信在國內電信業的地位，沒有第二家企業能撼動。
回頭來看，投資，應該是以「合理的價格」買進「經營傑出的企業」，但我們經常只專注於尋找「經營傑出的企業」，卻忘了以「合理的價格」買進。有些人自以為奉行價值投資，將全部的資金投資於經營傑出的企業，最後卻因為買進價格過高而面臨虧損，更有些人會回頭罵價值投資沒有效。其實，我們應該做的，是反省自己對價值投資的認知，是否仍一知半解。
