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價值型投資
這門投資思維從班哲明‧葛拉漢 (Benjamin Graham) 開創以來，出現很多績效驚人的門徒，像是華倫‧巴菲特 (Warren Buffett)、查理‧孟格 (Charlie Munger)、約翰‧坦伯頓 (John Templeton)、約翰‧涅夫 (John Neff) ……，葛拉漢的著作《證券分析》(Security Analysis) 與《智慧型股票投資人》(the Intelligent Investor)，也就成為這門投資思維的聖經。
價值型投資的精髓，就是「花五角買一元」；但實際操作上，往往要在股價持續下跌時，才找得到這種機會，因此，價值型投資人一向主張「逆勢操作」，與市場主流投資思維「順勢操作」背道而馳。
既然要「花五角買一元」，評價工作當然是很重要的，大致上可分成兩種方式：第一種是將公司停止營運，並把所有資產分拆出售，看總共能賣到多少錢，也就是所謂的「淨變現價值」；第二種是採用威廉斯 (Jodn Williams) 在《投資價值理論》提出的觀點，評估公司「未來的利潤」，再考慮金錢的時間價值，把「未來的利潤」以通貨膨脹率折現，得到「未來的利潤」相當於現今的多少錢。
要注意的是，股票的價值本來就不可能精確計算出來，只要掌握「約略正確勝過精確錯誤」的原則就可以了！舉例來說，我們計算出某檔股票的價值大約在 50 ~ 80 元之間，目前的股價只有 30 元，那就會是一筆相當划算的投資。
然而，財報數據有許多會計師根據會計原則所做的估計，像是存貨的帳面價值與市場價值就很可能不一樣，另外還有固定資產折舊、應收帳款減損的問題。為了克服這個問題，價值型投資人會忽略業務太複雜的公司，只專注於自己能理解的公司，並且嚴守「安全邊際」，也就是只有在價格遠低於價值時才會買進。
價值型投資人通常會尋找冷門股，或是短期面臨重大困境的股票，或是在股市崩盤、投資人棄甲而逃的時候進場，也就是大家所熟悉的「危機入市」。因此，價值型投資人買進的股票，通常都是看起來沒什麼前景，股價根本不太會動的牛皮股。買進這種讓人羞於啟齒，根本不好意思跟親朋好友提起的股票，對內心是種煎熬。
當然，市場也是很有效率的，有時候，低價表示這家公司是個不折不扣的大爛股，如果投資人買進這些股票，就會踩到地雷。
這個問題可以透過分散投資來獲得解決，當持股增加到二十檔，每檔所佔的比重只有 5 %，就算會踩到兩、三支地雷，也會碰到一些超乎預期的飆股，兩者互抵後，踩到地雷就變得沒那麼可怕。但實務上，要找到那麼多便宜股並不是一件容易的事，通常只有在大空頭來臨時，才會出現遍地便宜股的情況，這種機會可能好幾年才會出現一次。
葛拉漢的時代，剛好是二戰之後的經濟大蕭條，所以能輕易找到很多便宜股；但在巴菲特的時代，許多好股票都不便宜了，摸魚摸到大白鯊的機率大為提高，這種方法就變得不那麼管用。
就算是以便宜的價錢買進股票，假使公司經營績效乏善可陳，投資人也很難從中得到好處，時間是好公司的朋友、爛公司的敵人。因此，巴菲特結合葛拉漢與費雪 (Philips A. Fisher) 的投資哲學，專注於以合理的價格買進經營績效卓越的好公司，並且相當注重公司的長期競爭優勢。
巴菲特以「護城河」來比喻公司的長期競爭優勢。假使某一家公司的利潤很高，必然會出現很多競爭者來分食大餅，此時，擁有長期競爭優勢的公司，就比較能抵禦競爭者的攻擊，就好像城堡周圍的護城河。關於「護城河」的評估方式，可參考晨星分析師派特‧多爾西的著作 ──《尋找投資護城河》。
坊間對價值型投資有很深的誤解，以為一定是「高殖利率」、「低本益比」、「低股價淨值比」的公司，才能稱作「價值型股票」；事實上，巴菲特在《波克夏致股東信》中，曾表示「低殖利率」、「高本益比」、「高股價淨值比」的公司，也可能非常有投資價值。
還有些人認為，價值型投資只是領取股息收益，並不重視公司的成長性；事實上，在評估價值時，當然要把成長性納入考量，但成長性與價值的關係絕非必然，只有在公司投入一元擴張業務，能創造高於一元的長期價值時，才能確實嘉惠股東。
以合理的價格買進經營傑出的公司，就像是投資忠孝東路的黃金店面，將帶來源源不絕的財富。
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