市場短評 November, 2012

11 月 21 日,財經節目《夢想街 57 號》播出「台灣 NB 慘操設局」之專題,報導聯想與仁寶的合作案,其實是聯想有意竊取仁寶的製造技術所採取之手段 (詳見【影片一】、【影片二】)。

隔天《壹週刊》專題報導,指出聯想與仁寶合資成立聯寶後,由仁寶負責工廠管理,之後卻沒有把訂單下給仁寶,反而大幅提高 NB 自製率,根本是預謀跨足 NB 製造,假借合作之名竊取仁寶管理零組件供應鏈的 know-how。而仁寶當初為了與聯想合作,不惜得罪宏碁、東芝,如今真是賠了夫人又折兵,苦不堪言。

【影片一】搶聯想代工失利!仁寶大吃悶虧 Part I (從 22:00 開始)

http://www.youtube.com/watch?feature=player_embedded&v=PRZ2vPgI8Oc

【影片二】搶聯想代工失利!仁寶大吃悶虧 Part II

http://www.youtube.com/watch?feature=player_embedded&v=7_F0ydx6Z4s

報導見光後,仁寶大動作澄清,指出與聯想的合作關係不變,聯寶的營運也依照原先計畫進行。有趣的是,仁寶的股價在 11 月 22 日,也就是《夢想街 57 號》播出的隔天、《壹週刊》專題報導出爐的當天,創下波段低點 17.4 元,隨後展開反彈,11 月 30 日收盤價為 19.65 元。

但換個角度思考,就會發現這件事情確實存在許多疑點:

(1) 報導指出,聯想在合肥設立大規模零組件生產基地,剛好是聯寶的設廠所在,這些零組件生產基地可能是為了配合聯寶?

(2) 聯寶的股權分配結構為聯想 51 %、仁寶 49 %,聯想占多數股權,所以聯寶的出貨應該算是聯想自製,仁寶只能以權益法認列投資收益。聯想原先的主要代工夥伴包括廣達、仁寶、緯創,假如在新年度的訂單分配中,將部分訂單轉移給聯寶生產,就會造成廣達、仁寶、緯創分配到的訂單減少、聯想自製率提高的狀況?

(3) 如果第二點成立,在聯想超越惠普成為個人電腦龍頭後,廣達、緯創的出貨數字或許比較漂亮,但仁寶才是檯面下真正受益的最大贏家?

這裡並不否定《壹週刊》與《夢想街 57 號》的報導內容,畢竟在過去兩岸企業合作的經驗中,台灣企業被設局下套的案例確實不少,像是新光三越集團。不過,台灣媒體喜歡斷章取義,也是惡名昭彰,所以在此提出另一種思考角度,或許有助於釐清真相。

財經投資

■作者:定錨投資隨筆
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