說起價值型投資，各位第一個閃過的念頭一定是「花五角、買一塊」，這句話也暗示著，價值型投資人畢生致力於找尋價格低於價值的股票，並在買進後耐心持有，等待價格反映真實價值。
價值型投資人將這種買進廉價股的做法，稱為「安全邊際」(Margin of Safety)。在投資時，注重安全邊際有三種好處：
(1) 假設我們對真實價值的評估正確，甚至低估了真實價值，買進價格與真實價值之間的價差，就會轉換成額外的獲利。
(2) 假設我們高估了真實價值，這段價差就可以發揮緩衝的作用，避免我們虧損太多。
(3) 在多數情況下，以較低的價錢買進股票，通常能享有較高的股息殖利率，恰巧可以彌補價值型投資需要長時間等待，不易在短期見效的缺點。
但有時候，廉價股之所以廉價，是反映了企業本身競爭力的衰弱。巴菲特花了很多時間，才摒棄葛拉漢「雪茄屁股投資法」的迷思，引進費雪的思想，造就他今日輝煌的成果。他認為，與其以低廉的價格買進平庸的企業，不如以合理的價格買進經營傑出的企業。
巴菲特的想法，其實比葛拉漢更有遠見，因為以低廉的價格買進平庸企業，享受到的只是價格低於價值的這段差距；但經營傑出的企業能帶給投資人的效益，將隨著時間推移而增加，讓時間轉換成投資人的好朋友，而不再是價值型投資必須面對的缺點。
但巴菲特的創新思維，並不表示價值型投資人應該拋棄「安全邊際」的概念，這仍然是價值型投資人必須奉行的哲學。「安全邊際」的另一層意義，意味著價值型投資人在思考每一筆投資時，不同於其他投資策略注重報酬的思維，而是致力於降低投資風險。
如果把投資比喻成撲克牌遊戲，價值型投資人所思考的，不是如何在拿好牌的時候贏得更多，而是如何在滿手爛牌的情況下盡量減少虧損。
但這種做法，經常會對投資人本身造成一種心理壓力，原因是在大多頭行情中，許多親朋好友都在炫耀自己靠股票賺多少錢的同時，價值型投資人的持股可能表現平平；而遇到大空頭時，親朋好友們不是停損出場，就是滿手套牢股票，即使價值型投資人的持股相當抗跌，也找不到可以討論的對象。
雖然這種感覺有些孤獨，但唯有如此，才能站在市場外理性思考，而不被市場上的各種雜音干擾，發揮複利的魔術，並享受其成果。
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