相較上個月強攻萬點大關的樂觀氣氛，本月的台股顯得較為沉悶，主要是因為適逢財報周，所有想像空間都回歸現實。電子股受到產業淡季及匯損影響，首季財報不甚理想，前一波衝鋒萬點的金融股，也呈現漲多回檔的格局，權重高的兩大類股表現疲軟，指數當然顯得上攻乏力。
近期外銷接單表現不佳，主計處下修今年經濟成長率，除了電子業淡季效應較往年明顯外，也反映「紅色供應鏈」的崛起，已逐漸威脅到台灣電子業的生存空間。然而，對於新加入的競爭者，並不需要過度悲觀，因為類似的情況過去已在傳統產業發生過，在殘酷的淘汰賽後，總是會有競爭力優於同業的明日之星出現。
例如，當年台灣紡織業受到中國廠商低價競爭，哀鴻遍野，被投資人視為是夕陽產業，但其中少數廠商勵精圖治，將產線移到東南亞國家降低成本，透過垂直整合擴大經濟規模，並積極開發機能性產品，提高技術競爭門檻，造就今日儒鴻、聚陽的成果。
這個故事告訴我們，產業總是在競爭中進步，孟子的話：「生於憂患，死於安樂。」即便是在今日，仍然非常有道理。
接著就來談談受到「紅色供應鏈」崛起衝擊的幾個產業現況。
半導體產業在台積電下修Q2展望及資本支出後，其他廠商也釋出庫存水位偏高的訊息，主要是因為今年以來中國手機市場成長趨緩，加上PC、TV需求持續疲弱，短期內產業恐面臨庫存調整期。
目前，中國積極扶植半導體產業，在IC設計、晶圓代工、封裝測試三大領域，都有明顯的進步。
在IC設計領域，前年國營機構清華紫光收購展訊後，又在去年獲得Intel入股，競爭力大幅提升，揚言五到十年內擊敗聯發科。今年以來，展訊確實來勢洶洶，趁聯發科忙著開發4G晶片之際，推出3G四核心晶片SC7731G，每顆報價僅6美元，比聯發科同級晶片MT6582還要便宜，逼迫聯發科降價鞏固市佔率。
在晶圓代工領域，中芯、華力微都還在開發28nm，相較台積電準備在Q3量產16nm FinFET+，足足落後三個世代，且台積電歷年投入鉅額資本支出建立的龐大產能，已成為穩固的護城河，短期內中國廠商難以望其項背。
在封裝測試領域，江蘇長電併購新加坡封測廠星科金朋後，總產能躍居全球第三大，開始威脅矽品。在官方補貼之下，中國封測廠低價搶市，吸引當地IC設計業者轉單。由於中國廠商仍以低階封測為主，首當其衝的是台灣二線封測廠商，日月光、矽品在技術領先下，短期內仍可保有優勢。
除了半導體產業之外，中國廠商在觸控面板、電池模組、聲學、機殼產業，也是蓄勢待發。歐菲光與TPK的專利戰爭難以分解，新普、順達科也面臨德賽電池的強力挑戰，歌爾聲學從美律手中搶下iPhone訂單。
展望未來，雖然台灣電子產業的優勢正逐漸流失，短期內恐面臨陣痛期，但我們仍相信肯投入研發資源，並以合理薪資留住人才的公司，能在激烈的競爭下找到自己的位子，從下一波淘汰賽中勝出。
圖表來源：經濟日報
